VistaJetin toimitusjohtaja puolustaa yhtiön taloutta likviditeetti- ja velkahuolien keskellä

VistaJetin toimitusjohtaja Thomas Flohr puolusti yrityksensä taloudellista asemaa raporttien jälkeen, jonka mukaan nopeasti kasvava yksityinen tilauslentokoneyhtiö on kohtaamassa likviditeetti- ja velkaongelmia.

Puhuessaan CNBC:n Dan Murphylle sveitsiläinen yrittäjästä ilmailun häiritsijä kiisti, että VistaJetin korkea velka oli pelottava sijoittajia.

”Katsokaa, mikään näistä ei ole uutta. Kaikki asiakirjat ja tiedot olivat aina osakkeiden ja velkojen haltijoidemme saatavilla”, Flohr sanoi.

VistaJet tarjoaa tilauslentopalvelun, jonka se sanoo poistavan yksityisen suihkukoneen omistamisesta aiheutuvat kulut ja taakan. Sen sijaan käytetään tilausmallia, joka laskuttaa lentotuntien mukaan ja tarjoaa yksityisiä matkoja lentoasemille ja takaisin ympäri maailmaa jopa 24 tunnin varoitusajalla.

Financial Times -lehden tällä viikolla julkaiseman raportin mukaan VistaJetin nettotappiot olivat 436 miljoonaa dollaria viimeisten neljän vuoden aikana ja sen velka ”yli kaksinkertaistui viime vuonna 4,4 miljardiin dollariin”, kun yhtiön laivasto kasvoi 360 koneeseen, mikä on 50 prosentin kasvu sen jälkeen. sen ostaa tilauslentoyhtiöt Air Hamburg ja yhdysvaltalainen JetEdge. FT lainasi sijoittajille ja joukkovelkakirjalainan haltijoille annettuja yritystietoja.

Tilintarkastusyhtiö EY varoittaa yhtiön vuoden 2022 tilinpäätösraportissaan, että ”olemassa on olennaista epävarmuutta, joka voi kyseenalaistaa merkittävästi konsernin kykyä jatkaa toimintaansa”, artikkelissa todetaan.

Flohr kiisti näiden seikkojen merkinneen minkäänlaista riskiä yhtiölle, jonka pääkonttori on Maltalla ja joka lentää 1 900 lentokentälle 96 prosentissa maailman maista sen verkkosivujen mukaan. Hän korosti, että VistaJet on kannattava EBITDA-periaatteella, mikä on yhtiön pääpaino.

”Me yrityksenä, sekä osakkeenomistajat että joukkovelkakirjalainan omistajat, [are] keskittyi vain EBITDAan, yrityksen kassavirtaan”, Flohr sanoi. ”Oikaistu käyttökate oli yli 800 miljoonaa dollaria vuonna 2022. Emme koskaan keskittyneet käyttökaterajan alapuolelle.”

EBITDA tarkoittaa tulosta ennen korkoja, veroja ja poistoja, ja se on tapa mitata yrityksen tuotto ennen lukuisia vähennyksiä. Jos sijoittajat näkevät yrityksen käyttökatteen hyvän kasvuvauhdin, he voivat käyttää tätä indikaattoria arvioidakseen tulevaa kasvua ja sijoitetun pääoman tuottopotentiaalia.

Käyttökate ei ole varsinainen osoitus kassavirrasta, koska lopullinen luku korkojen, verojen ja poistojen jälkeen on yleensä oleellisesti erilainen. Berkshire Hathawayn johtajat Warren Buffett ja Charlie Munger pilkkaavat tunnetusti kirjanpitomittaria.

Flohr selitti myös yrityksensä poistojen aikajanan, jolloin omaisuuden hankinnan kustannukset – kuten suihkukone – kirjataan vähitellen pois sen käyttöiän aikana.

”Yhtiöllä on erittäin konservatiivinen poistopolitiikka, jossa yli 13 vuoden aikana alenemme lentokoneemme nollaan. Tämä on yksityisenä yrityksenä valinta, koska tämä konservatiivinen politiikka on voimassa, mutta saatamme muuttaa sitä jatkossa.” Kolmetoista vuotta on suhteellisen lyhyempi aikajana suihkukoneiden käytölle verrattuna alan keskiarvoon, joka on 15–25 vuotta.

”Jos vain markkinoisimme lentokoneemme, yritys olisi erittäin kannattava”, toimitusjohtaja lisäsi ja viittasi laskentastrategiaan, joka kertoo yhtiön omaisuuden nykyisen markkina-arvon. Mark-to-market laskee suihkukoneiden arvot vertaamalla niiden kustannuksia sen arvoon nykyisessä markkinatilanteessa sen sijaan, että ne olisivat täysin heikentyneet.

Flohr sanoi, että hän saattaa harkita mark-to-market kirjanpitoa tänä vuonna sen sijaan, että hän kuvailee ”erittäin, erittäin konservatiivista 13 vuotta nollaan” -poistopolitiikkaa, mikä hänen mukaansa tarkoittaisi silloin, että yhtiö tekee voittoa. Hän korosti, että yhtiöllä on selkeä käyttökatteen kasvupolku.

”Jatkossa tämä infrastruktuuri antaa meille todella mahdollisuuden kasvattaa yritystä noin 800 miljoonasta dollarista 1,5 miljardiin dollariin EBITDA:ta”, hän sanoi.

FT:n raportissa todetaan myös, että VistaJetillä oli kirjanpidossa 831 miljoonan dollarin arvosta ennakkoon maksettuja lentoja vuoden 2022 lopussa, mutta todellista käteistä oli jäljellä vain 134 miljoonaa dollaria.

Flohr korosti, että tämä ei aiheuta huolta, ja selitti, että yritys tarvitsee vain noin 22 prosenttia asiakkaiden ennakkomaksuista lentääkseen heidän varaamiaan suihkukoneita.

”Se ei ole ollenkaan ongelma. Se on tilannekuva joulukuun 31. päivästä. Ajattele, milloin asiakkaat maksavat meille rahat etukäteen – tarvitsemme vain noin 20-22 % tästä määrästä palvellaksemme asiakkaitamme näiden lentojen suoriin toimintakuluihin,” hän sanoi.

Hän korosti, että näitä talletuksia ei palauteta, eivätkä asiakkaat voi nostaa rahaa. ”Meillä on tilausliiketoimintamalli. Tämän numeron avain on palvella näitä aikoja. Meillä maksaa noin 22 % näistä numeroista lentää niitä.”

”Olemme erittäin luottavaisia… kun tarkastelemme ensimmäistä vuosineljännestä näitä uusia nettotunteja, joita lisäämme vuosittain”, Flohr sanoi viitaten tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä lisättyihin 9 000 lentotuntiin ja ”samaan tahtiin” ” toisella neljänneksellä.

”Kun tarkastelet absoluuttista velkaa, se on aina suhteutettava infrastruktuurin tuottamaan käyttökatteeseen, ja itse asiassa EBITDAmme on kasvanut suhteellisesti enemmän kuin velkamme, ja siksi yhtiö on erittäin mukava”, hän sanoi. ”Niin ovat osakkeenomistajat ja niin ovat joukkovelkakirjojen omistajat, joilla on yhtiöllä oleva pääomarakenne.”

Yksityisten suihkukoneiden kysyntä on kasvanut jyrkästi Covid-19-pandemian jälkeisinä vuosina, kun matkustajat ja yritykset valitsivat turvallisempia lentovaihtoehtoja, ja varakkaiden henkilöiden omaisuus on kasvanut pilviin. Tämä yhdistettynä maailmanlaajuisista toimitusketjuista ja henkilöstövaikeuksista johtuviin toimitusviiveisiin on tehnyt yhä suositummasta sektorista entistä kalliimpaa.