Älä anna suurten pankkien johtaa harhaan

Tämä raportti on tämän päivän CNBC Daily Open -uutiskirjeestämme, joka on uusi kansainvälisten markkinoiden uutiskirje. CNBC Daily Open tuo sijoittajat vauhtiin kaiken heidän tarvitsemansa tietää missä tahansa he ovatkin. Kuten mitä näet? Voit tilata tässä.

Kolme suurta yhdysvaltalaista pankkia ilmoitti perjantaina odotettua paremman ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksen. Mutta sijoittajat ymmärsivät, että tämä ei ollut yksiselitteisen hyvä merkki markkinoille.

• JPMorgan Chase, Wells Fargo ja Citi raportoivat tuloksesta perjantaina. Kaikki kolme suurta yhdysvaltalaista pankkia ylittivät näppärästi tulos- ja tuotto-odotukset. JPMorganin luvut olivat vaikuttavimmat, ja voitto kasvoi 52 % ensimmäisellä neljänneksellä.

• PRO Markkinoihin tällä viikolla vaikuttavat enimmäkseen tulosraportit, kirjoittaa CNBC Pron Scott Schnipper. Yksi tärkeä vinkki: Sijoittajien ei pitäisi olettaa, että kaikki odotettua paremmat luvut ovat hyviä – koska tulosennusteet ovat olleet negatiivisia niin pitkään.

Sijoittajia ei johdettu harhaan suurten pankkien uskomattomista tuloista.

Kyllä, kaikkien kolmen perjantaina raportoineen pankin tulos ja liikevaihto kasvoivat edellisvuoteen verrattuna. JPMorgan raportoi ennätyksellisen 39,34 miljardin dollarin liikevaihdon, mikä on 25 prosentin nousu, joka ylitti analyytikoiden arvion yli 3 miljardilla dollarilla. Wells Fargon liikevaihto kasvoi 17 prosenttia ja Citin 12 prosenttia.

Sijoittajat palkitsi pankkeja heidän puntataseistaan: JPMorgan nousi 7,55 % ja Citi lisäsi 4,78 % – vaikka Wells Fargo laski 0,05 %, ei siksi, että sen luvut olisivat olleet huonot, vaan epäilen, että se ei lyönyt Wall Streetin odotuksia yhtä paljon kuin kaksi muuta pankkia.

Miksi luvut olivat niin hyviä? Heidän täytyi kiittää nousevia korkoja, joiden ansiosta pankit voivat veloittaa enemmän lainoistaan, samalla kun säästötilien korot pysyivät alhaisina. Pankit taskut erotuksen, joka tunnetaan korkokate. Näyttää siltä, ​​että pankit hyötyvät jatkossakin tämän päivän korkeasta korkoympäristöstä: JPMorgan ennusti korkokatteen olevan 7 miljardia dollaria enemmän kuin pankki oli aiemmin ennustanut.

Mutta korkeat korot ovat kaksiteräinen miekka. Vaikka korkeammat korot ruokkivat suurten pankkien tulosta, ne paljastavat myös taseen heikkouksia, kuten Dimon itse varoitti. Tämä tarkoittaa, että aluepankeilla, joilla ei ole taloudellista massaa suurempien pankkien mahdollisten tappioiden pehmentämiseksi – juuri näin SVB epäonnistui – ei ehkä ole niin hyviä uutisia kerrottavana, kun ne raportoivat tuloja ensi viikolla.

Toisin sanoen se, mikä on hyväksi suurten pankkien tuloille, ei välttämättä ole hyväksi taloudelle. Perjantaina julkaistut tiedot osoittivatkin, että talous on hidastumassa. Vähittäismyynti laski maaliskuussa 1 %, kaksi kertaa enemmän kuin ekonomistit odottivat edistyneen lukeman mukaan. Citigroupin toimitusjohtaja Jane Fraser sanoi sijoittajapuhelussa, että pankki näki kulutuksen ”huomattavan heikkenemisen” tänä vuonna.

Huolimatta jännitystä suurten pankkien tuotoista, sijoittajat pitivät päätään kylmänä, mikä aiheutti kolmen pääindeksin putoamisen. S&P 500 putosi 0,21 %, Dow Jones Industrial -indeksi 0,42 % ja Nasdaq Composite 0,35 %.

Tämän viikon lisätulot antavat sijoittajille selkeämmän käsityksen markkinoista.

Tässä on joitain tärkeitä raportteja, joihin kannattaa kiinnittää huomiota: Charles Schwab maanantaina; Bank of America, Goldman Sachs ja Netflix tiistaina; Morgan Stanley, IBM ja Tesla keskiviikkona; American Express torstaina; Procter & Gamble perjantaina. Tämän viikon loppuun mennessä sijoittajien pitäisi tietää, onko kannattavan yrityksen Amerikan ja lipuvan talouden välinen ero rajoittunut suuriin pankkeihin – vai onko se toinen sivuvaikutus elämiemme oudoista ajoista.

Tilaa tässä jotta tämä raportti lähetetään suoraan postilaatikkoosi joka aamu ennen markkinoiden avaamista.